Ansiotulot ovat tärkeitä, mutta niiden käyttö on ratkaisevan tärkeää
Miten kirjanpitäjät kohtelevat säilytettyä tuloa
Kertyneet voittovarat käsitellään kumulatiivisena lukumääränä yrityksen elinaikana. Toisin sanoen yrityksen taseessa oleva kertynyt voitto-osuus sisältää kirjanpidon, joka on säilytetty yrityksen perustamisajankohdasta lähtien. Kertyneet voittovarat ovat voittoja, joita ei ole jaettu osakkeenomistajille.
Jäljelle jääneen tuloksen ja osinkojen välinen ristiriita
Yksityiset yritykset voivat tehdä mitä he haluavat säilyttääkseen voitot, mutta julkisesti toimivilla yrityksillä on potentiaalinen taloudellinen dilemma. Useimmille sijoittajille heidän välittömän huolensa yrityksen arvioinnissa on yrityksen tuottaman voiton määrä. Tämän lisäksi sijoittajat haluavat palkkion palkita heille sijoituksestaan yhtiöön joko osingossa tai osakekurssien kasvussa. Eläkkeelle siirtyy sijoittajat kiinnittävät erityistä huomiota yhtiön osinkojen maksamiseen, koska heillä on enemmän potentiaalisia eläketuloja niille.
Muut sijoittajat voivat olla tarkkaavampia osakkeen hinnan suhteen.
Jotkin määrin nämä kaksi haluaa ovat ristiriidassa. Yhtiö, joka tuottaa erinomaiset osingot neljänneksen neljänneksen jälkeen, voi saada tämän uhrata menoja uudelle sijoittamista varten yrityksessä, joka sallii sen kasvavan. Mutta voi myös tapahtua, että kypsä, vakaa yritys, joka ei koskaan julista osingonmaksua, voi poistaa sijoittajat, jotka saattavat ihmetellä, onko osinkojen puuttuessa rakenteellista ongelmaa.
Mikä on tärkeämpää, osingot tai säilytetty tulo?
Seuraavassa on kaksi esimerkkiä, jotka kuvaavat tätä käynnissä olevaa keskustelua:
Yritys A on klassinen valmistaja, joka kohtaa kasvavaa kilpailua edullisempien, kehittyvien markkinoiden toimittajien kanssa samanlaisista teollisuustuotteista. Pakko leikata hintojaan selviytyäkseen, yrityksen voittomarginaalit ovat olleet hyvin ohut. Yrityksen voitot eivät voi tukea sekä osinkotuottoja että kriittistä, perusteellista uudelleeninvestointia sen fyysisessä tehtaassa, joka tarvitaan yrityksen pitämiseen. Tämän seurauksena yhtiö ei ole maksanut osinkoa vuosina. Viime vuosina sen osakekurssi on tasaisesti laskenut.
Yritys B on monen miljardin dollarin korkean teknologian monialayritys. Se alkoi verkkokauppana pienessä markkinapaikassa, mutta se on laajentunut sitten tietokonevarastoon, tulostukseen ja sähköiseen mediaan sekä jopa ratsastamaan ja autoteollisuuteen. Se myös menestyy menestyksekkäästi useilla muilla tärkeillä rahoitusalalla. Se ei ole koskaan maksanut osinkoa, ja sen raportoidut voitot ovat pysyneet alhaisina, koska sen nopea, edes ennennäkemätön kasvu on lisännyt jatkuvasti käyttökustannuksia neljänneksen neljänneksen jälkeen. Koska yhtiöstä tuli julkinen hallussa, yhtiö ei ole koskaan maksanut osinkoa.
Kymmenen vuoden ajanjaksolla sen osakekurssi on kasvanut 20 kerralla.
Näistä kahdesta esimerkistä on selvää, että vastaus kysymykseen "Mikä on tärkeämpää, osingot tai kertyneet voittovarat" ei ole "yhden kokoinen?". sillä todellinen vastaus tähän kysymykseen on erilainen, nimittäin " voitot ".
Yrityksen A osinkojen maksamatta jättäminen johtuu kannattavuuden puuttumisesta. Sen voitot ovat rajalliset ja sillä voi olla varaa vain tarpeeksi hidastaa tuotantolaitostensa heikkenemistä. Yritys B ei maksa osinkoja kahdesta syystä, joista yksi on se, ettei sen tarvitse. Yrityksen seurantaan kuuluvat sijoittajat tietävät, että se on menestynyt menestys, jonka hinnankorotushistoria vahvistaa. Sijoittajat ovat täysin valmiita tekemään ilman osinkoa yhtiöstä, jonka osakekurssi kaksinkertaistuu parin vuoden välein, sillä vaikka se ei tällä hetkellä ansaitse suurta voittoa, sillä on hyvät tulevaisuudennäkymät.
Mikä on suurin osa osakekurssista
Hyvä tapa arvioida julkisyhteisöä ja sen hyödyntäminen kertyneiden voittovaro- jen avulla on verrata osakekohtaista voittoa, joka on historiallisesti säilynyt useiden tilikausien aikana, ja sen osakekohtaisen tuloksen kasvu samana ajanjaksona. Jos voitot kasvavat, voitot, joita se säilytetään, ovat hyviä, tuottavia. Jos osakekohtainen voitto ei kasva, se on ongelma, joka vaatii lisätutkimuksia.
Tarkasteltaessa kertyneitä voittotoimintoja ja mitä yritys kertoo voi olla yksinkertaisesti tämä: onko yhtiön osakekurssi jatkuvasti kasvanut vai onko se pysynyt pysähtyneenä? Jos osakekurssi, kuten B-yhtiöllä, kasvaa edelleen, se on melkein varma osoitus siitä, että voitot pysyvät hyvässä käytössä.
Tai kuten B-yhtiöllä ja muilla samanlaisilla teknologiakäyrillä, ei ole edes poikkeuksellista voittoa, yrityksen todelliset liikevoitot johdetaan johdonmukaisesti kasvavien operatiivisten rakenteiden kasvavaan hintaan, jotka ovat sekä polttoaineita että ovat seurausta sen nopea laajentuminen. Ei ole niin paljon kysymys voitonjako- osuuksista tai jopa osakekohtaisesta määrästä, joka on yhtä kuin yhtiön yleinen tehokkuus. Mikä lopulta laskee eniten, ja heijastaa kaikkia näitä tietoja, on yhtiön osakekurssi.