Yritykset sulautuvat monista syistä, mutta eivät aina onnistuneesti
Ainakin tämä on teoria. Joskus motiivit voivat olla vähemmän ihailtavia. Tavoitteena voisi olla suojata hallintoneuvosto eri fuusioitumiselta, joka saattaa vaarantaa työpaikkansa, tai se voi olla osakkeenomistajien uudistusaloitteen purkaminen.
Kaikki fuusiot ja yritysostot eivät maksimoi osakkeenomistajien varallisuutta, ja joissakin tapauksissa päinvastoin pätee.
Mitkä ovat perusteltuja syitä, joiden perusteella yritys voi päättää sulautumisesta tai hankinnasta? Se alkaa tietää, mitä kukin on ja miten se tapahtuu.
Hankinnan luonne
Hankinta on yleensä paljon monimutkaisempaa kuin sulautuminen. Hankintayritys ostaa merkittävän osuuden toisesta liiketoimintayksiköstä. Ostettu yritys voi säilyttää oman nimensä ja identiteettinsä tai ei. Vastaanottava yritys saattaa käyttää itseään.
Tavallisessa skenaariossa hankkijayritys on suurempi ja paljon liuotinta. Hankintaa kutsutaan joskus haltuunottoon , ja molemmilla termeillä on jonkin verran negatiivinen merkitys, mikä viittaa siihen, että pienempi yritys on takavarikoinut sen tahtoa vastaan.
Tarjouksessa on samankaltaisuuksia kuin yritysosto, sillä yksi yritys ostaa tavallisesti merkittävän osan toisesta yhtiön varastosta, mutta tämä tapahtuu yleensä suoraan osakkeenomistajien kesken.
Se sivuuttaa hallintoneuvostojen osallistumisen. Hankinta riippuu yleensä hallituksen ja tarvittaessa hallinnon yhteistyöstä ja suostumuksesta.
Miten sulautuminen on erilainen?
Sulautuminen luo uuden, aikaisemmin olemattoman liiketoimintayksikön, kun yritys A ja yritys B yhdistävät voimansa.
Yritykset A ja B ovat yleensä samankokoisia ja toimivat tasa-arvoisina kumppaneina äskettäin perustetussa yhteisyrityksessä.
Konsolidointi on hyvin samanlainen kuin sulautuminen. Think Citigroup, joka oli kaksi yritystä: Citicorp ja Travelers Insurance Group. Ne konsolidoitiin.
Tuote- ja investointiversio
Sulautumiset ja yritysostot tapahtuvat joskus, koska yritykset haluavat monipuolistamista, kuten laajemman tuotevalikoiman. Jos suuri monialayritys katsoo, että sillä on liikaa altistumista riskeille, koska se on liikaa liiketoimintaansa sijoitettu yhteen tiettyyn teollisuuteen, se voi hankkia toisen alan liiketoiminnan miellyttävämmälle tasapainolle. Hankkijayritys ei enää olisi kaikki munansa yhdestä korista.
Jos yritys, jolla on vahva CD-polttimien tuotelinja, näkee markkinoiden siirtymisen kohti digitaalisia latauksia ja suoratoistoa, saattaa haluta hankkia toinen yritys, joka toimii yhdessä näistä markkinasektoreista.
Valuuttamarkkinat ja ulkomaankaupan hankinnat ja sulautumiset
Toisenlainen monipuolistaminen pyrkii vähentämään riskejä sulauttamalla yrityksiä muissa maissa. Tämä vähentää valuuttakurssiriskiä ja paikallisia taantumia aiheuttavat vaarat. Fiat, italialainen monikansallinen, fuusioitui Chrysler Corporationin kanssa vuonna 2014, mikä teki Fiata kilpailukykyisemmäksi Yhdysvaltojen markkinoilla ja samalla vähentänyt valuuttakurssiriskiä.
Menestyksekkäästi yhdistetty konglomeraatti Fiat Chrysler alkoi hakea uutta sulautumista kolmanteen yritysauton jättämään vuonna 2018, pyrkiessään lisäämään markkinaosuuttaan ja pääomaansa.
Yritysostot ja yrityskaupat taloudellisen tilanteen parantamiseksi
Rahoituksen parantaminen on toinen syy yrityskauppoihin. Suuremmat yritykset saattavat päästä pääomamarkkinoille rahoituslähteille paremmin kuin pienemmät yritykset. Sulautumisen seurauksena laajentuminen voi mahdollistaa äskettäin laajentuneen liiketoiminnan pääsyn sellaisiin velkojen ja oman pääoman ehtoisiin rahoitusjärjestelmiin, jotka olivat aiemmin jääneet pois.
Apple, yksi maailman suurimmista yrityksistä, antoi liikkeelle noin 17 miljardin dollarin joukkovelkakirjalainoja vuonna 2013 huolimatta siitä, että se jo sisälsi ennennäkemättömiä pääomamääriä. Pienempi yritys, kuten Dell, ei todennäköisesti onnistu tämän joukkovelkakirjalainan avulla.
Yhtiö voi etsiä toista yritystä hankkimaan sen, jos se on taloudellisissa vaikeuksissa. Vaihtoehtona voisi mennä ulos liiketoiminnasta tai joutua konkurssiin .
Verotukselliset edut
Sulautumiset ja yritysostot tarjoavat useita mahdollisia verotuksellisia etuja, kuten verotuksellisen tappion siirron . Jos yksi yrityksistä on aiemmin kärsinyt nettotappioita, näitä tappioita voidaan vastata sen yrityksen voitosta, johon se on yhdistetty. Tämä tarjoaa merkittävän edun uudelleensulautuneelle yksikölle, mutta se on vain arvokas, jos hankkijayrityksen taloudellinen ennuste osoittaa tulevan toiminnallisen voiton, Muussa tapauksessa verosuoja ei olisi kannattavaa.
Toinen usein kritisoitu yrityskeskittymä / yritysjärjestely koskee yritystä, jolla on korkea yhtiöverotus valtio tai maa, joka sulautuu toiseen yhtiöön alhaisen verokannan mukaisessa valtiossa tai maassa. Joskus yhtiö, jolla on alhainen verotusympäristö, on paljon pienempi eikä tavallisesti ole ehdokas suurelle yrityskeskittymälle. Sulautumisen myötä uusi yritys kuitenkin laillisesti sijoittaisi alhaisen verotuksen lainkäyttövaltaan ja voisi myöhemmin välttää miljoonia ja joskus miljardeja yhtiöveroista.
Toiminnan tehokkuuden edut
Jos kaksi yritystä sulautuu samaan liiketoiminta-alueeseen ja toimialaan, toimintatalous voi syntyä sulautumisesta. Kummankin yrityksen toimintojen päällekkäisyyksiä, kuten kirjanpito-, osto- ja markkinointitoimet, voidaan poistaa yhdistetyn yrityksen eduksi.
Tämä on joskus erityisen hyödyllistä, kun kaksi suhteellisen pientä yritystä sulautuu. Yritystoiminnot ovat kalliita pienille yrityksille. Yhdistetty liiketoimintayksikkö pystyy paremmin tarjoamaan jatkuvan liiketoiminnan tarvittavia toimintoja, mutta toimintatalous voidaan saavuttaa myös suuremmilla fuusioilla ja yritysostoilla.
Skaalan suhdeet tulevat usein esiin toiminnan tehostamiseksi. Yritystoiminnan kustannukset vähenevät yleensä erityisesti tehdasteollisuudessa, kun materiaalien ja muiden hankintojen määrä kasvaa.
Sulautumisten ja yritysostojen riskit
Vaikka toimitusjohtaja ja hallituksen jäsenet ovat rehellisesti motivoituneita yhdistämään tai hankkimaan toisen yrityksen jonkin verran parantamaan yhtiön taloudellista asemaa, asiat eivät toisinaan toimi suunnitellulla tavalla.
Pian AOL: n ja Time Warnerin massiivisen sulautumisen jälkeen AOL-yritys osti lähes 100 miljoonan dollarin tappiot asettamalla Time Warnerille taloudellisen vaaran. Tämä johti molempien yritysten ylimmän johdon ongelmallisiin irtautumisiin, kun heidät vastasi taloudellisesta katastrofista. Jollakin tavoin syynä oli yksinkertaisesti huono ajoitus, koska sulautuminen oli samansuuntainen kasvavan dot-com-taloudellisen sulamisen kanssa.
Sulautumiset voivat myös epäonnistua, koska kahden yrityksen yrityskulttuurit ovat yksinkertaisesti yhteensopimattomia. Toisinaan sulautumiset voivat saavuttaa halutut taloudelliset tavoitteet, mutta ne toimivat edelleen julkisen sektorin hyväksi ja luovat kilpailunvastaisen monopolin.