Tunnista yrityksen ROIC arvioimaan sitä investointina
Investoidun pääoman tuotto (ROIC) on kannattavuus- tai tehokkuusaste, joka mittaa, kuinka paljon sijoittajat yrityksessä ansaitsevat sijoitetusta pääomasta. Rahoitustutkimuksen esimerkkinä sijoitetun pääoman tuotto on myös arvokas arvonmääritystoiminta . Esimerkiksi osakemarkkinat ovat palanneet noin 9 prosenttia vuosittain yli 100 vuotta.
Se tarjoaa hyödyllisen vertailuarvon - jos olet jatkuvasti saada tuottoa, joka voittaa inflaation (9 prosentin luku ei ota inflaatiota huomioon) vielä 5-7 prosentin tuotolla, se ei ole lainkaan huono. Jos sijoitetun pääoman tuotto tuskin voittaa inflaatiota tai jopa laskee inflaation alapuolelle, sijoitetun pääoman tuotto on vähemmän kuin tyydyttävä.
Investoidun pääoman laskennan tuotto
Sinun on tarkasteltava yrityksen tilinpäätöstä, jotta voidaan ymmärtää sijoitetun pääoman tuotto. Katso tuloslaskelma . Näet rivikohdan tulos ennen korkoa ja veroja (EBIT). Jos käytät useita liikevoittoprosentteja (1-verokannalla), tulet verotuksen nettotuloksesta tai NOPAT: stä. NOPAT on laskuri, joka lasketaan Return on Invested Capital-laskennassa. Joskus EBIT korvataan numerolla.
NOPAT = liikevoitto (1 - verokanta) = numero
Meillä on yhtälössä oleva laskuri laskea Sijoitetun pääoman tuotto, joten nyt tarvitsemme nimittäjän.
Nimittäjä on käyttöpääoma. Tarkastelemme näiden tietojen taseita , koska kirjanpidosta koostuva pääoma on olemassa.
Käyttöpääoma muodostuu maksettavista seteleistä, pitkäaikaisista joukkovelkakirjalainoista, edullisista osakkeista ja yhteisestä pääomasta . Täällä oletetaan yksinkertainen tase, jolla on vain maksettava velka (pitkäaikainen pankkilaina) ja yhteiset pääomatilit.
Kehittyneemmällä taseella voi olla myös joukkovelkakirjalainoja ja edullisia osakkeita. Käyttöpääoma, nimittäjä, lasketaan lisäämällä keskimääräiset velkavastuut keskimääräiseen osakepääomaan:
Käyttöpääoma = keskimääräinen velkavastuu + keskimääräinen osakkeenomistaja = osakkeenomistaja
Näiden tietojen perusteella tässä on esitetty sijoitetun pääoman tuottoprosentti:
ROIC tai ROCE = NOPAT / operatiivinen pääoma
Kuinka tulkitset sijoitetun pääoman tuottoa ?
Investoidun pääoman tuotto on suoritustaso, joka osoittaa, kuinka paljon tuottoa jokaisesta käyttöpääoman dollarista tuottaa. Jos ROIC on suurempi kuin yrityksen painotettu keskimääräinen pääomakustannus, liiketoiminta lisää arvoa.
Painotettujen keskimääräisten pääomakustannusten (WACC) laskeminen ei ole vaikeaa, mutta laskennan edellyttämien tarvittavien tietojen kerääminen on hankalaa (velkojen keskikorko, yritysverokanta, pääoman kustannukset ja paljon muuta). Onneksi se on myös tarpeeton. Jokainen suuri välitys, mukaan lukien suurin osa online-välitysyrityksistä, tulee olemaan omat analyytikkoraporttinsa jokaiselle suurelle yhtiölle ja jokainen raportti sisältää WACC: n.
Kun sinulla on WACC, sinulla on arvokas päätöksenteko työkalu. Oletetaan esimerkiksi, että yrityksellä on 15% ROIC ja WACC 8%.
Se tarkoittaa, että yhtiö palauttaa nettomääräisesti 7 prosenttia sijoittajilleen. Yleisestä taloudellisesta ympäristöstä riippuen tämä voi olla hyvä tai huono - se on luultavasti jossain keskellä. Jos toisaalta yrityksen ROIC on 8% ja sen WACC on 9%, se ei ole hyvä, eikä sinun asianmukainen päätös ole ostaa kyseisen yrityksen varasto.