Kertyneet voittovarat, koska ne kuuluvat osakkeenomistajille, ovat tosiasiallisesti lisäinvestointi yhtiöön osakkeenomistajien puolesta.
Näiden kertyneiden voittovarojen kulut ovat paluumuuttoyritysten odotettavissa olevat investoinnit. Tätä kutsutaan tilaisuuskustannukseksi, koska osakkeenomistajat uhraavat mahdollisuutta sijoittaa kyseiset rahat paluuta varten muualle, jotta yritys voi rakentaa pääomaa.
Kertyneet voittovarat ovat yksi neljästä pääomasta suoraan yritykselle. Muut ovat velkapääomaa , edullisia osakkeita ja uutta tavaraa.
Jatkojen voittovarojen kustannusten arvioiminen on vaikeampaa kuin laskettaessa velkakustannuksia tai edullisen kannan kustannuksia. Velka ja edulliset varastot ovat sopimusvelvoitteita ja ne ovat helposti määrittäneet kustannukset. Kertyneet voittovarat ovat erilaisia, mutta kustannuksia on arvioitu kolmella tavalla.
Diskontattu kassavirta (DCF) -menetelmä
Sijoittajat, jotka ostavat osakkeita, odottavat saaneensa näistä kannoista kahdenlaisia tuottoja - osingot ja myyntivoitot. Osingot ovat tuotot, jotka yritykset maksavat sijoittajilleen neljännesvuosittain ja pääomavoitot, jotka yleensä ovat suosituin tuotto useimmille sijoittajille, ovat eroja siitä, mitä sijoittajat maksavat varastosta ja hinnasta, jolla ne voivat myydä.
Näistä muuttujista voit laskea kertyneiden voittovarojen kuluksi diskontattujen rahavirtojen menetelmän, joka laskee kertyneiden voittovarojen kulut. Tätä varten käytät osakekurssin, osingon maksamaa osinkoa ja osakepääoman korotusta, jota kutsutaan myös osinkojen kasvuksi.
Kasvuvauhti on osinko-osuuden keskimääräinen vuotuinen kasvu.
Näiden tietojen avulla laske kertyneiden voittovarojen kustannukset tällä kaavalla:
{[Viimeinen vuosipalkkio x (1 + kasvuvauhti)] / osakekurssi} + kasvuvauhti
Esimerkiksi jos viimeinen vuotuinen osinkosi on $ 1, kasvunopeus on 8 prosenttia, ja varaston hinta on 30 dollaria, formulaasi näyttää tältä: {[$ 1 x (1 + 0.08)] / $ 30} + 0.08. Toisin sanoen ensin kerrotte 1 dollari (osinko) 1 + 0,08: lla (1 + 8 prosentin kasvu). Tämä antaisi sinulle 1,08, jonka jaat 30 dollaria (osakekurssi) antaen sinulle 0,036. Lisää sitten numero 0,08 (kasvuvauhti) saadaksesi 0,116 tai 11,6 prosenttia.
Pääomahyödykkeiden hinnoittelumalli (CAPM) -menetelmä
Tämä on yksinkertainen rahoitusmalli, joka vaatii kolmea tietoa, jotka auttavat määrittämään vaaditun tuotto-osuuden varastossa tai kuinka paljon varastossa pitäisi ansaita sen riskin perustelemiseksi.
- Tällä hetkellä taloudessa oleva riskittömyys. Tämä on tuotto, jonka olette odottamassa investoinnilla, jossa on nolla riski. Sitä voidaan tyypillisesti kuvata kolmen kuukauden US Treasury-laskulla.
- Markkinoiden tuotto. Tämä odottaa markkinoilta kokonaisuutena. Tämän tuoton määrittämiseksi käytä markkinoita, kuten Wilshire 5000 tai Standard and Poor's 500.
- Varaston beta. Tämä on varaston riskin mittaus, jossa 1,0 vastaa koko markkinoita. Kannattavuus 10 prosenttia riskialttiimpia kuin markkinoilla olisi esimerkiksi beta 1.1. Turvallisammat varastot ovat alle 1,0. Monet sijoituskohteet, kuten Bloomberg, laskevat ja listavat kantoja betaksia.
Laske tarvittavat tiedot tämän kaavan avulla:
Vaadittu tuotto = Riskitön hinta + Beta x (Markkina-arvo - Riskitön hinta)
Esimerkiksi, jos riskittömänä korko on 2 prosenttia, beta on 1,5 ja odotettu tuoton määrä on 8 prosenttia, kaava olisi 2 + 1,5 x (8 - 2). Tämä antaa sinulle 11 vastauksen, mikä tarkoittaa, että kertyneiden voittovarojen kulut ovat 11 prosenttia.
Bond Yield Plus Riski Premium -menetelmä
Tämä on yksinkertainen tapa estimoida kustannukset rannekkeesta.
Ota korkoprosentti yrityksen joukkovelkakirjalainoihin ja lisätään joukkovelkakirjalainaan yleensä 3-5 prosentin riskipreemio, joka perustuu yrityksen riskialttiuteen.
Esimerkiksi jos korko on 6 prosenttia ja riskipreemio 4 prosenttia, lisäät ne yhteen vain 10 prosenttiin.
Kolmen menetelmän keskiarvo
Jokainen kolmesta menetelmästä voi antaa lähentämän kertyneiden voittovarojen kulut, mutta saada tarkin luku, laskea kaikki kolme menetelmää ja käyttää niiden keskiarvoa. Esitetyt esimerkit saivat vastauksia 11,6 prosentista, 11 prosentista ja 10 prosentista. Näiden kolmen luvun keskiarvo on 10,86 prosenttia. Tämä olisi yritykselle kertyneiden voittovarojen kustannus, jossa esimerkkeinä esitetyt luvut.