Laske pääoman painotettu keskiarvo

Yrityksen rahoituksen keskimääräiset kustannukset: Mitä se maksaa velasta ja pääomasta?

Kun yritykset hankkivat rahaa laajentamiseen ja muihin hankkeisiin, heidän on maksettava näiden varojen käytöstä. Jos yhtiö nostaa rahaa osakkeenomistajilta tai vastaanottaa yksityisten sijoittajien summaa, tämä katsotaan pääomaksi. Rahan korottaminen lainaamalla pankista tai liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjalainojen muodostaa velan. Jokaisella näistä menetelmistä on omat kustannukset, jotka voidaan määritellä koron mukaan.

WACC: n selittäminen

Yhtiön painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC) on keskimääräinen korko, jonka on maksettava sen varojen, kasvun ja käyttöpääoman rahoittamiseksi.

WACC on myös keskimääräinen keskimääräinen tuottoaste, joka sen on kerättävä nykyisestä omaisuudestaan ​​osakkaidensa tai omistajiensa, sijoittajiensa ja velkojiensa tyydyttämiseksi.

WACC perustuu yhtiön pääomarakenteeseen ja koostuu sekä velkarahoituksesta että oman pääoman rahoituksesta . Pääomakustannukset ovat yleisempää käsitystä siitä, kuinka paljon yritys maksaa rahoittaakseen toimintansa ilman tarkkaa määritelmää pääomarakenteensa rakenteesta (velka ja oma pääoma).

Jotkut pienyritykset käyttävät vain velkarahoitusta niiden toiminnalle. Muut pienet aloittajat käyttävät vain pääomasijoitusta , varsinkin jos pääomasijoittajat, kuten pääomasijoittajat, rahoittavat niitä. Näiden pienyritysten kasvaessa on todennäköistä, että ne käyttävät velka- ja pääomasijoitusten yhdistelmää .

Velka ja osakepääoma muodostavat yrityksen pääomarakenteen samoin kuin muita tilejä yrityksen taseen oikealla puolella, kuten edullisen osakekannan.

Yritysten kasvaessa he saavat rahoitusta velan lähteistä, yhteisestä pääomasta (kertyneet voittovarat tai uudet tavalliset varastot) ja jopa edullisemmista varastolähteistä.

Yrityksen yksinkertaistetun pääomakustannuksen laskemiseksi ensin tarkastellaan yrityksen nykyistä pääomarakennetta ja laskee osuutensa velasta ja omasta pääomasta.

Sitten painotetaan vieraan pääoman kustannuksia ja oman pääoman kustannuksia tuloksena olevilla prosenttiosuuksilla pääoman kustannusten laskennassa. Seuraavaksi lasketaan pääoman ja velan painotetut kustannukset WACC: n saamiseksi.

Velan kustannusten laskeminen

Yrityksen velkakustannukset ovat yleensä halvempia kuin oman pääoman kustannukset. Tämä johtuu siitä, että velan korko on verovähennys liiketoiminnalle. Siksi monet pienet liikeyritykset, elleivät heillä ole sijoittajia, käyttävät velkarahoitusta.

Pienimmät yritykset voivat käyttää lyhytaikaisia ​​velkoja vain ostamaan omaisuuttaan. He voivat esimerkiksi käyttää tavarantoimittajien luottoa maksettaviksi. He voisivat myös käyttää vain lyhytaikaisia ​​yrityslainoja pankista tai vaihtoehtoisesta rahoituslähteestä .

Suuremmat yritykset voivat käyttää keskitason tai pitkäaikaisia ​​yrityslainoja tai jopa laskea liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja rahoituksen hankkimiseksi.

Käytä seuraavaa kaavaa laskettaessa yrityksen vieraan pääoman kustannukset :

Velat = Yritysten joukkovelkakirjalainojen tai lyhytaikaisten velkojen ennen veroja * (1 - marginaaliverokanta)

Esimerkiksi XYZ, Inc. käyttää lähinnä lyhytaikaisia ​​velkoja operaatioissaan pankinsa kautta. Luottorajojen vaihtuvakorko on markkinatilanteessa, mutta keskimääräinen korko viime vuonna oli 9,0 prosenttia.

Yhtiö teki viime vuonna noin 20 miljoonan dollarin voiton. Kun tarkastellaan yritysverotusta , käytä marginaaliveroasteita 35 prosenttia.

Käytä velkakoodin kustannuksia laskemalla seuraavasti:

Velan hinta = 9,0 prosenttia * (1 - .35) = 5,85 prosenttia

XYZ: n velkapääoma on 5,85 prosenttia.

Yleensä velkajärjestelyyn liittyviä velkoja tai vaahdotuskustannuksia ei yleensä ole.

Osakepääoman kustannusten laskeminen

Oman pääoman kustannukset voivat olla laskennassa hieman monimutkaisempia kuin velkapääoman kustannukset. On mahdollista, että yritys voi käyttää sekä tavallisia osakkeita että edullisia rahastoja saadakseen rahaa sen toiminnalle. Useimmat yritykset eivät käytä edullisia varastoja. Tässä kuvassa pidetään vain tavallisen kaluston kustannuksia.

Suurin osa yrityksille tulevasta uudesta pääomasta nostetaan sijoittamalla kertyneet voittovarat uudelleen.

Jopa kertyneillä voittovaroilla on kustannukset, joita kutsutaan tilauskustannuksiksi. Näitä tuloja olisi voitu käyttää jollakin muulla tavalla. Esimerkiksi heille olisi voitu maksaa osinkoa osakkaille.

On vaikeampaa arvioida yhteisten varojen (kertyneet voittovarat) kustannukset kuin velan kustannukset. Useimmat yritykset käyttävät Capital Asset Pricing Model -mallia (CAPM) arvioimaan oman pääoman kustannuksia. Seuraavassa on vaiheet, joilla arvioidaan kertyneiden voittovarojen kulut:

1. Arvioi talouden riskitön korko.

   Riskitön korko on yleensä Yhdysvaltain valtion velkasitoumusten tuottoaste.

2. Arvioi osakemarkkinoiden nykyinen tuottoaste.

   Voit yleensä tarkastella laajaa osakemarkkinahakemistoa, kuten Wilshire 5000: tä, ja käyttää kyseisen indeksin tuottoa suhteessa markkina-tuoton välittäjänä.

3. Arvioi yrityksen osakekannan riski verrattuna markkinoihin. Tätä toimenpidettä kutsutaan beetaksi.

   Markkinoiden beta (riski) määritellään 1,0: ksi. Jos yrityksen riski on suurempi kuin markkinoilla, sen beta on suurempi kuin 1,0 ja päinvastoin. Voit käyttää historiallisia osakekurssitietoja beetan mittaamiseen. Voit säätää historiallista beta-yritystä koskevat perustekijät. Usein tämä on yrityksen johdon käsky.

4. Aseta muuttujat CAPM-yhtälöön.

   Osakekohtainen hinta = Riskitön korko + Beta (markkinakorko - riskitön hinta)

Esimerkiksi: Jos valtion joukkovelkakirjalainojen riskittömyys on 2 prosenttia ja nykyinen markkinakorko on 5 prosenttia ja yhtiön osakekannan beta-arvioidaan olevan 1,5, laske yrityksen pääomakustannukset (retained earnings):

Osakekustannukset = 2 prosenttia + 1,5 (5 prosenttia - 2 prosenttia) = 6,5 prosenttia

Laske pääoman painotettu keskiarvo

Kun olet laskenut pääoman kustannukset kaikista käytettävistä veloista ja pääomasta, silloin on aika laskea yrityksesi WACC-arvo. Painotat pääomarakennetta käyttämällä kunkin velan ja oman pääoman lähteitä.

Velat olivat 5,85 prosenttia ja oman pääoman kustannukset 6,5 prosenttia. Jos kukin muodostaa 50 prosenttia yhtiön pääomarakenteesta, WACC: n laskelma on seuraava:

WACC = .50 (5,85) + .50 (6,5) = 6,175 prosenttia

Jos yrityksesi käyttää velka- ja pääomarahoitusta edellä esitetyllä tavalla, yhtiön WACC on 6,175 prosenttia. Jos lisäät muita rahoituslähteitä, sinun on lisättävä niiden osatekijät, kuten uuden osakepääoman tai edullisen osuuden.

Tämä on WACC: n yleinen laskelma käyttämällä vain tavanomaisia ​​velka- ja pääomasijoituksia. WACC: n kaavaa voidaan laajentaa koskemaan myös muita rahoituslähteitä, kuten yllä on mainittu.